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来源:http://www.guocui99.com 作者:明道配资www.guocui99.com 时间:2020-07-21 点击: 148
今年下半年经济下行压力仍较大。

外部风险接踵而至

上证综指8月累计下跌5.38%,失守2800点,三大期指跌幅均逾3%。跟踪MSCI新兴市场指数的资金总量超过1.6万亿美元,而此次扩容后264只大盘A股在新兴市场指数中占比将从1.76%升至2.58%,预计245亿元被动资金将在27日指数生效日前入场,算上主动资金,增量资金总量在千亿元以上。房地产企业融资收紧,预计下半年房地产投资将放缓。增量资金入市将带动股指超跌反弹,从估值水平和国家对高科技产业的政策扶持来看,估值水平偏低且科技股占比较多的IC更具优势。

MSCI扩容带动外资配置A股

MSCI于8月8日凌晨公布MSCIA股第二步扩容安排:A股大盘股的纳入因子从10%提升到15%,这一决定将于8月27日收盘后生效。在全球经济增长放缓的背景下柯柯配资www.yushuojiaodai.com,美国经济短期下滑趋势也较为明显柯柯配资www.yushuojiaodai.com,二季度GDP环比折年率从3.1%跌到2.1%柯柯配资www.yushuojiaodai.com,6月制造业PMI从去年12月的54.3下跌至51.2。加之企业中报披露季来临,当前内部和外部风险因素较多,股市趋势性单边行情机会不大,将以振荡为主。8月份和5月份流动性均处于充裕水平,不过经济基本面预期以及估值水平有所不同。

目前全球已有20多个国家加入降息队伍,以对冲经济下行压力的负面影响,全球经济局势不容乐观。5月28日当天北上资金净流入55亿元抢筹,且6月份北上资金净流入逾380亿元,整个6月份上证综指反弹2.77%。

不过近期央行表态称将维持人民币汇率在合理均衡水平,稳定了市场预期,而美国的极限施压手段在市场价格中已有所体现。

结论

中央政治局会议再次强调“房住不炒”的定位,不将房地产作为短期刺激经济的手段。短期来看,股市难以出现较为强劲的上行,振荡筑底的概率较大。不过当前股市处于历史估值低位,减税降费政策降低企业财务成本的效果将逐步体现,MSCI扩容带动下外资配置A股的需求升高,可以关注短线上股指超跌反弹的机会。5月份公布的经济数据走弱,市场预期较弱;而8月份已公布的制造业PMI数据环比有所回升,出口数据由于汇率贬值超出预期,市场预期较为平稳。A股目前的低估值相对全球股市而言具有更高的安全垫,短期内A股仍将受消息面影响,但是大幅下跌的基础不存在。8月以来,外部风险不断暴露。从沪股通和深股通数据可以看出,8月8日和9日北上资金连续两日净流入,终结了此前连续6日的净流出状态。

当前全球市场处于多事之秋,8月以来外部风险事件集中释放,避险情绪升温,股市承压,上证综指跌破2800点整数关口。5月14日MSCI宣布第一次扩容,将A股纳入因子由5%提高到10%,5月28日收盘后生效。近期全球股市均有所下跌,开启避险模式,对A股的风险偏好产生了一定影响。

回顾历史,今年5月份市场弱势调整。首先,美联储主席鲍威尔发言称,此次降息并不是长降息周期的开始,偏鹰派的表态引发市场担忧。当前指数处于更低的位置,估值方面安全边际更高,因此北上资金的流入节奏可能更为靠前,并不一定集中在扩容生效的截止日以及之后的一个月。股市作为经济的晴雨表,经济预期不佳将导致股市风险偏好回落。

(作者单位:宝城期货)

原标题:3.2%!二季度我国经济增长由负转正



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